Zašto se MPO kabeli tako dobro prodaju?

I. Struktura MPO: Četiri sloja izvana prema unutra
Kada se MPO kabel rastavi, sastoji se od četiri sloja.
Najdublji sloj je optičko vlakno. Za kratko{1}}međusobno povezivanje u podatkovnim centrima uglavnom se koriste više-optička vlakna (OM3/OM4/OM5), dok se jedno-modni OS2 koristi za među-gradnju ili scenarije-udaljenosti. Obično jedan MPO kabel može primiti 12 jezgri, 16 jezgri ili 24 jezgre. U scenarijima visoke-gustoće ožičenja, može doseći čak 48 ili 144 jezgre.
Drugi sloj je ojačanje od aramidnih vlakana. Isti je kao materijal Kevlar koji smo spomenuli prije, s vlačnom čvrstoćom od preko 120 N, štiteći krhka optička vlakna od razdvajanja. Bez aramida, MPO kabel bi bio samo krto stakleno vlakno.
Treći sloj je omotač. Standardni kabeli koriste LSZH (malo dima, malo halogena) materijale koji su-otporni na plamen, -otporni na habanje i-vlagu. Oklopljena verzija obavija dodatni sloj valovite čelične cijevi ili aluminijskog oklopa izvan aramida, pružajući vlačnu čvrstoću od 200N do preko 1000N, pogodnu za teške uvjete.

Najvažniji četvrti sloj je jezgra MT konektora.
MT konektorska jezgra je duša cijelog MPO-a. To je mali pravokutni kvadrat veličine 6,4 mm × 2,5 mm, s precizno raspoređenim 8 do 72 kanala mikro-rupa unutar, s razmakom između kanala od 0,25 mm. Kada su dva konektora poravnata, deseci optičkih vlakana moraju biti usklađeni istovremeno na razini ispod-mikrona - svako odstupanje od 0,5 mikrometara uzrokovat će slabljenje optičkog signala.
MPO konektori se dijele na muške i ženske tipove. Muški konektor ima dvije igle od nehrđajućeg čelika (PIN igle), dok ženski konektor ima prolaznu -rupu. Kada su poravnati, igle se umetnu u rupe, zaključavajući položaje dvaju konektora. Potrebni su jedan mužjak i jedna ženka. Muški-na-muški će slomiti igle, a ženski-na-ženski neće ispravno poravnati optička vlakna.

II. MT Core: Najtvrđa kost u MPO lancu opskrbe
Zašto je MPO tako skup? Ključ leži u MT jezgri.
Ovaj mali kvadrat, otprilike veličine dlana, mora zadovoljiti nekoliko ekstremnih zahtjeva:
Prvo, preciznost niza mikropora. Kada se 12 optičkih vlakana postavi jedno uz drugo, razmak pora je 0,25 mm, a odstupanje promjera svake pore ne smije prelaziti ±0,5 μm. Za 48-jezgrene i 72-jezgrene sustave zahtjevi su još ekstremniji - cijela je jezgra gusto prekrivena desecima ili stotinama mikropora, a svako odstupanje u položaju pojedine pore rezultirat će neupotrebljivim vlaknom.
Drugo, geometrijski parametri čeone strane. Za 800G i 1.6T sustave, zahtjev za unesenim gubitkom smanjen je s tradicionalnih 0,35 dB na ispod 0,15 dB, a povratni gubitak mora biti stabilan na -60 dB ili čak niže. To znači da se radijus zakrivljenosti čeone strane vlakna mora kontrolirati unutar iznimno uskog raspona od 10-15 mm, a pomak vrha ne smije biti veći od 0,5 mikrometara.
Treće, dosljednost. Nije dovoljno napraviti samo jedan dobar; potrebno je osigurati da se stotine tisuća jezgri mogu proizvesti s istom kvalitetom.
Materijali za jezgru dolaze u dva tabora. Jedan kamp koristi keramičke podloge, koje se formiraju sinteriranjem glinice ili cirkonijevog oksida. Imaju visoku preciznost i dobru stabilnost, ali je obrada teška i cijena visoka. Tianfu Communication je glavni dobavljač keramičkih jezgri na globalnoj razini i opskrbljuje polovicu proizvođača MPO u cijelom svijetu. Drugi kamp koristi injekcijsko prešanje polimera, koji se formira ubrizgavanjem modificiranog PPS materijala. Imaju niske troškove i brzu proizvodnju, ali formula materijala i preciznost kalupa monopoliziraju inozemne tvrtke.
Bez obzira u kojem taboru, glavno usko grlo leži u kalupima. Posebni ultra{1}}precizni kalupi za injekcijsko ubrizgavanje za 48/72{4}}jezgrene ultra-visoke-jezgre MPO jezgri trenutačno su dostupni samo u nekoliko poduzeća u SAD-u i Japanu. Ciklus isporuke kalupa je 12-18 mjeseci. Domaći proizvođači još uvijek imaju jaz u točnosti i stabilnosti obrade, a prinos vrhunskih jezgri dugo je niži od japanskih tvrtki.

III. Kako napraviti jezgru? Pet koraka od sirovine do gotovog proizvoda
Proizvodnja MT jezgre u biti je proizvodna linija precizne obrade.
Prvi korak je oblikovanje. Za keramički put slijedi metalurgija praha - prah aluminijevog oksida/cirkonijevog oksida preša se u zeleno tijelo, zatim sinterira na visokoj temperaturi (1400-1600 stupnjeva), a sinterirani keramički komad ima izuzetno visoku tvrdoću. Zatim se podvrgava preciznoj obradi. Za put polimera, slijedi injekcijsko prešanje - modificirane čestice PPS-a ubrizgavaju se u ultra-precizan kalup pod visokom temperaturom i visokim tlakom, a zatim se hlade da bi se formirale. Učinkovitost injekcijskog prešanja puno je veća nego kod keramike, ali su cijena i preciznost kalupa ključni faktori.
Drugi korak je obrada mikro{0}}rupa. Na oblikovanoj jezgri izbušene su mikro{2}}rupe s razmakom od 0,25 mm. Za keramičke komade koristi se laserska obrada ili mehaničko bušenje, dok se za brizgane komade oslanja na točnost samog kalupa - izbočine na kalupu određuju položaj rupa. Ovaj korak je izvor preciznosti.
Treći korak je umetanje vlakana. Ogoljeni premazni sloj optičkog vlakna (promjera 125 μm) umeće se jedan po jedan u mikro-rupe i fiksira epoksidnom smolom. Za 12-jezgri je to u redu, ali za 48-jezgre i više, ručno umetanje vlakana je krajnje neučinkovito i zahtijeva pomoć poluautomatizirane opreme.
Četvrti korak je brušenje i poliranje. Ovo je najzahtjevniji dio cijelog procesa.
Tradicionalni postupak brušenja sastoji se od četiri koraka: prvi, grubo brušenje s abrazivnim papirom SC16 za uklanjanje površinskih nedostataka i uspostavljanje referentne ravnine; zatim, fino brušenje/lasersko izvlačenje SC3 abrazivnog papira kako bi se smanjila visina optičkog vlakna na ciljni raspon (1800-2000nm); zatim grubo poliranje krpom za poliranje od glinice (AO1); konačno, fino poliranje krpom za poliranje s cerijevim oksidom (CO1) za uklanjanje mikro ogrebotina.
U posljednje dvije godine industrija je promovirala otopinu za poliranje čistom vodom - cijeli proces koristi čistu vodu kao medij, bez kemijskih otopina za mljevenje, bez ostataka i bez otpadne tekućine. Guoruisengova krpa za poliranje predstavnik je ove rute.
Zahtjevi za mljevenje za 800G/1.6T su izuzetno strogi. Visinsko odstupanje optičkog vlakna mora se kontrolirati unutar ±100 nm, a iskrivljenje čeone strane mora biti manje od 150 nm. Svaka jezgra vlakana mora zadovoljiti ovu preciznost, a deseci jezgri vlakana moraju istovremeno zadovoljiti standarde. Jedan nedostaje, cijeli MPO skakač će biti nekvalificiran.
Peti korak je testiranje. Koristeći 200X-400X uređaj za ispitivanje krajnjih strana optičkih vlakana, svako se vlakno pregledava jedno po jedno kako bi se provjerili uneseni gubici, povratni gubici, visina vlakna i nedostaci na kraju. Nekvalificirani se eliminiraju, a kvalificirani se puštaju u proizvodnju.

IV. Popis opreme: Tko prodaje?
Oprema u MPO industriji, klasificirana prema procesu:
Potrebna je oprema za oblikovanje jezgre za umetanje - za rutu keramike, preša za prah i visoko{1}}peć za sinteriranje (razina 1600 stupnjeva); za put polimera potreban je ultra-precizni stroj za injekcijsko prešanje. Strojevi za injekcijsko prešanje japanskih Toshiba Machinery i Fanuc industrijska su mjerila, dok domaća oprema još uvijek zaostaje u pogledu preciznosti i stabilnosti.
Oprema za brušenje i poliranje - ovo je osnovna oprema. Visoko{2}}tržište monopoliziraju japanski Fujitsu i Sumitomo Electric, s jednom opremom koja košta 80 USD,000 - 120,00 USD, što čini približno 35% globalnog-tržišnog udjela. Osnovne prepreke ove opreme leže u algoritmu kontrole preciznosti mljevenja na nanometarskoj-razini i mehanizmu kompenzacije povezivanja više-osa, čime se osigurava da parametri čeone površine MPO-a u jednom ciklusu dosegnu najvišu razinu IEC standarda.
Domaća oprema sustiže korak. Guoruiseng osigurava brusni papir i potrošni materijal za tkanine za poliranje, Huachuang Communication je lansirao automatske strojeve za brušenje serije HY-9000 i instrumente za detekciju čeonih površina optičkih vlakana, pokrivajući cijeli proces od grubog brušenja do finog poliranja. Mingyan Haimeidianyuan proizvodi integriranu tekućinu za mljevenje, kombinirajući fino mljevenje i izvlačenje vlakana u jedno.
Oprema za testiranje - Instrumenti za otkrivanje krajnjih strana optičkih vlakana moraju-imati. Serija HY-67M/HY-67F tvrtke Huachuang Communication podržava povećanje od 80X/200X/400X, koje se koristi za otkrivanje kvalitete i čistoće FA/MT/MPO čeonih strana.
Automatizirana montažna linija - Sastavljanje jezgre za umetanje, vlakana, aramida i omotača u kompletan MPO kratkospojnik. Svi vodeći proizvođači (Taichengguang, Zhishang Technology, Zhongtian Technology) grade automatizirane proizvodne linije kako bi poboljšali prinos i kapacitet.

V. Što otežava proizvodnju MPO-a?
Teškoća proizvodnje MPO leži u pet aspekata:
Granica preciznosti. Usklađivanje više jezgrenih vlakana istovremeno, s pogreškom pomaka od ±0,5 μm, to nije nešto što mehanička obrada može riješiti. To je sustavno inženjerstvo koje kombinira optiku, materijale i precizne strojeve.
Prinos crna rupa. Što je veći broj jezgri, manji je prinos. Prinos 12-jezgri može doseći preko 95%, dok za 48-jezgre može biti samo 70-80%. Svako dodatno vlakno dodaje potencijalnu točku kvara.
Usko grlo plijesni. Kalupe za ultra-high-jezgre za umetanje jezgri proizvodi samo nekoliko tvrtki diljem svijeta, s ciklusom isporuke od 1-2 godine. Točnost kalupa izravno određuje točnost položaja rupe jezgre za umetanje.
Materijalni monopol. Vrhunske modificirane PPS materijale kontroliraju inozemne tvrtke. Čistoća i raspodjela veličine čestica keramičkog praha također utječu na učinak nakon sinteriranja.
Certifikacijska barijera. Razdoblje certifikacije za sjevernoameričke pružatelje usluga oblaka (Google, Meta, Microsoft itd.) je do 12-18 mjeseci. Dobivanje certifikata je neophodno za opskrbu, nema prečaca.
Kombinacija ovih pet pragova je razlog zašto postoji samo nekoliko proizvođača u cijelom svijetu sposobnih za stabilnu visoku -proizvodnju MPO.

VI. Tko to radi u Kini? Analiza financijskih izvješća
Postoje mnoge tvrtke uvrštene na A-tržište dionica koje proizvode MPO, ali kvaliteta uvelike varira. Analizirajući položaj u lancu industrije, može se podijeliti u tri sloja.
Prvi sloj: MT jezgre za umetanje - najuzvodnija pozicija u industriji, s najvećim preprekama.
Shijia Optoelectronics (688313) vodeći je u kapacitetu proizvodnje jezgri za umetanje MT-a. Nakon preuzimanja Fokexime, ima mjesečni proizvodni kapacitet od 20 milijuna MT jezgri za umetanje, dostižući gornju granicu domaćeg proizvodnog kapaciteta. U 1 2026. tromjesečju njegov je prihod iznosio 577 milijuna juana, što je povećanje od 32,18% na godišnjoj-na-godišnjoj razini; neto dobit iznosila je 116 milijuna juana, što je povećanje od 24,66%. Njegova je strategija dvostruki pogon "komponente + gotovi proizvodi" - ne samo da koristi jezgre za umetanje za sam MPO, već ih prodaje i drugim proizvođačima MPO-a. Optički čipovi (AWG čipovi) također su njegova tradicionalna snaga.
Tianfu Communication (300394) slijedi rutu keramike. To je glavni dobavljač MPO keramičkih baza na globalnoj razini, opskrbljujući polovicu svjetskih proizvođača. U Q1 2026 njegov je prihod iznosio 1,33 milijarde juana, što je povećanje od 40,82%; neto dobit iznosila je 492 milijuna juana, što je povećanje od 45,79%. FAU (jedinica niza vlakana) i ELS (vanjski izvor svjetla) za CPO su stabilno isporučeni. No dobit u prvom tromjesečju smanjena je u usporedbi s prethodnim tromjesečjem, objasnili su u tvrtki zbog nestašice određenih materijala, a očekuje se da će se smanjiti u drugoj polovici godine. Pasivna proizvodna linija tvornice u Tajlandu postigla je stabilnu masovnu proizvodnju, dok je aktivna proizvodna linija upravo prošla pregled kupca.
Wukoo Technology (301196) kasno je ušao na tržište. Izvorno se specijalizirao za precizne kalupe za injekcijsko prešanje, au travnju 2026. potrošio je 51 milijun juana za stjecanje 51% kapitala Jiuteng Technology, čime je dobio punu sposobnost lanca MT konektora + MPO premosnika. U prvom tromjesečju 2026. njegov je prihod iznosio 610 milijuna juana, što je povećanje od 13,1%; njegova neto dobit iznosila je 71 milijun juana, što je smanjenje od 7,8%. Do pada dobiti uglavnom je došlo zbog odustajanja od tradicionalnog poslovanja, dok je MPO posao još-bio u fazi porasta. Citigroup je podigao ciljanu cijenu s 95 juana na 135 juana.
Drugi sloj: MPO gotovi proizvodi - Najizravnije ispunjavanje narudžbi
Tachengguang (300570) je A-dionička tvrtka s najvećom čistoćom MPO-a i drugi-najveći dobavljač MPO-a na svijetu. Neovisno razvija MT konektore, a 70% prihoda dolazi od Corninga. Neizravno opskrbljuje Nvidiju, Metu i Microsoft preko Corninga. Međutim, podaci za Q1 2026 nisu optimistični: prihod je bio 341 milijun (pad od 8,04%), neto dobit 66 milijuna (pad od 17,12%), a operativni novčani tok bio je negativan. Razlog je bio taj što je Corning gradio vlastiti proizvodni kapacitet MPO-a, preusmjeravajući narudžbe; u isto vrijeme, gubitak tečaja također je izjedao dobit. Cijeli-godišnji prihod za 2025. bio je 1,547 milijardi, a neto dobit 299 milijuna, i dalje raste. Ključno je vidjeti može li Corning stabilizirati svoj udio u drugoj polovici godine.
Zhishang Technology (301486) glavna je ljevaonica tvrtke Senko (japanski Fanport). U Q1 2026 površinski prihod iznosio je 266 milijuna (pad od 0,06%), a neto dobit je bila gubitak od 6,07 milijuna -, ali ove brojke navode na pogrešan zaključak. Prošle je godine uključivao Fu Keximu (koja je ove godine prebačena u Shijia Optical Photonics), a nakon isključivanja učinaka konsolidacije, isplata-na temelju dionica i fluktuacija tečaja, stvarna neto dobit iznosila je 7,72 milijuna, i dalje raste za 6,08% u usporedbi s prethodnom godinom. Što je još važnije, Zhishang Technology je dobila dugoročnu ugovornu narudžbu od 460 milijuna MPO-od američkog kupca PH, a baza u Vijetnamu je puštena u proizvodnju, a nova domaća baza je puštena u upotrebu u srpnju. MMC, SN-MT, itd. vrhunski-proizvodi postigli su serijsku proizvodnju i duboko su se integrirali sa Senko-om u CPO području.
Changxinbochuang (300548, bivši Bochuang Technology), podružnica Changxinsheng je najveći globalni izravni dobavljač MPO-a za Google, koji čini više od 30% Googleove nabave MPO-a. Ima koristi od-prednosti samoopskrbe optičkih vlakana Changfeija, s iznimno jakim mogućnostima kompresije troškova. Godišnji proizvodni kapacitet je 12 milijuna kompleta, a baza u Vijetnamu izbjegava carine.
Treći sloj: Integrirana tvornica optičkih kabela - "štap-vlakna-kabel-MPO" puni lanac
Zhongtian Technology (600522) upravo je osvojila 1,518 milijardi juana MPO veliku narudžbu - godišnju nabavu potrošnog materijala vodećeg domaćeg internetskog poduzeća za FG27. Ovo je značajna transformacija od "prodaje optičkih kabela operaterima" do "prodaje AI konektora tvrtkama u oblaku". U 1 2026 kvartalu prihod je bio 13,142 milijarde (porast od 34,71%), a neto dobit 919 milijuna (porast od 46,42%). Optička komunikacija osigurava elastičnost, podmorski kabeli visoke marže, elektroenergetske mreže stabilan novčani tok, a struktura je najuravnoteženija.
Hengtong Optoelectronics (600487) dovršio je renoviranje 6 MPO automatiziranih proizvodnih linija u svojoj bazi Guangdong, a MPO prihod u 2026. iznosio je približno 30 milijuna juana mjesečno. U 1 2026 kvartalu prihod je iznosio 17,791 milijardi (porast od 34,09%), a neto dobit 1,105 milijardi (porast od 98,53%), nadmašujući očekivanja institucije za 20%. Opseg isporuka u inozemstvo povećao se za 55%, a nepodmirene narudžbe iznosile su gotovo 30 milijardi juana.

VII. Veličina tržišta i logika cijena
Osjetite eksplozivnu snagu MPO-a uz ove brojke:
Globalno MPO tržište iznosilo je 1,8 milijardi američkih dolara 2023., a Huatai Securities predviđa da će dosegnuti 6,1 milijardu američkih dolara 2029., s CAGR-om od 22%. Zhejiang Securities je optimističniji - za high-end MPO jumpere (400G/800G/1.6T podrška), novo tržište 2026. imat će dodatnih 10-16 milijardi juana, a približit će se 45 milijardi do 2030.
Što se tiče cijene, nadogradnja broja jezgri glavna je pokretačka snaga za povećanje vrijednosti. 16-jezgreni MPO je osnovna konfiguracija, a cijena 32-jezgre je 2,5-3 puta veća od 16-jezgrene (300+ američkih dolara), a 64-jezgrene je izravno 1000 američkih dolara. Tehnološki pravci CPO/NPO ne odnose se na poboljšanje brzine jednog kanala, već na povećanje broja kanala - 6.4T NPO rješenje koristi 32 kanala (32×200G), a svaki kanal zahtijeva jedan MPO.
Domaće tržište MPO konektora iznosilo je 3,5 milijardi juana u 2025., a očekuje se da će biti 7,83 milijarde juana u 2026., s rastom od 124%. Stopa domaće proizvodnje porasla je s 44,7% u 2024. na 52,3% u 2025.

VIII. Tko je zaradio?
Gledajući podatke financijskog izvješća u cjelini, zaključak je jasan:
Oni koji su istinski profitirali od povećanja cijena bili su proizvođači čipova na uzvodnom kraju opskrbnog lanca. Shijia Optoelectronics i Tianfu Communication bilježe rast svojih prihoda i dobiti velikom brzinom - jer bez obzira tko proizvodi MPO, svi moraju kupiti čipove. Oni su prodavači lopata.
Situacija proizvođača gotovih proizvoda jasno je diferencirana. Na Taicheng Optoelectronics utjecao je Corningov-samoizgrađeni proizvodni kapacitet i suočio se s kratkoročnim-pritiscima; Zhishang Technology se oslanjao na Senko-ovu ugovornu proizvodnju i velike{3}}dugoročne-narudžbe, te je imao veću sigurnost rasta, ali je trebalo vremena za oslobađanje profita; Changxin Bochuang bio je povezan s Googleom i imao je najjače osnove, ali je bio informacijski neproziran.
Prednost integriranih proizvođača leži u "stabilnosti". Zhongtian i Hengtong nisu čiste MPO mete. Kombinacija povećanja cijena optičkih vlakana, podmorskog kabela i logike električne mreže čini ih snažnim otpornicima na rizik. MPO narudžba od 1,5 milijardi za Zhongtian samo je povećanje, a ne cijeli iznos.
Procjene su općenito vrlo visoke. Taicheng Optoelectronics ima TTM omjer cijene-i-zarade od preko 200 puta, Zhishang Technology je 277 puta, a Tianfu Communication 134 puta. Tržište je već ispunilo dugoročna-očekivanja. Ako oslobađanje kapaciteta 2027. dovede do korekcije cijena, postoji značajan prostor za smanjenje vrijednosti.
Ova runda MPO tržišta: tehnička prepreka leži u čipovima, elastičnost izvedbe leži u gotovim proizvodima, a najstabilniji su oni integrirani. Što se tiče toga tko će se zadnji smijati, ovisi o tome tko još drži kupce i patente nakon oslobađanja novog kapaciteta 2027. godine.